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身陷虐猫事件，新瑞鹏上市路布满阴云。
来源：亿欧新消费
文|陈卓
编辑 | 顾彦
题图丨Pixabay
一则宠物医生虐猫视频，让冲刺“宠物医疗第一股”的新瑞鹏成了焦点。
3月18日，有网友曝光了重庆瑞鹏龙山分院员工虐猫的视频，在该视频中，本该是猫咪守护者的员工却成为了施暴者。新瑞鹏很快作出回应并着手展开调查，称“对涉事门店进行停业整改，并开除了虐猫医生”。
但网友们对此似乎并不买账，并不断发出质疑：“这位员工是首犯，还是已经发生多次仅这次遭曝光。”“无法理解这类事件发生会在专业的宠物医院。”“虐猫事件也多少侧面暴露出了宠物医院行业存在的管理和服务问题。”
站在舆论漩涡中心的新瑞鹏，坐拥近2000家专业宠物医院，是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。就在虐猫事件曝光前几天，这家专门服务“毛孩子”的宠物医疗集团刚刚更新了招股书，并计划近期在纳斯达克挂牌上市。
新瑞鹏赴美上市的临门一脚，会因为虐猫事件功亏一篑吗？
从兽医创业，到赴美IPO
这是一名兽医下海创业的故事。
公开资料显示，新瑞鹏创始人彭永鹤出生于1969年，18岁考入青海大学兽医专业。1991年，拿到学士学位的彭永鹤在西宁一家农场当了三年兽医，后来又辗转到青海畜牧兽医学院做了三年讲师。
1997年，彭永鹤南下来到深圳，在某研究所继续担任兽医。当时的他发现，身边朋友的宠物生病时，都会找自己这个兽医求助，因为市面上没有专业的医治平台，这让他萌生了开宠物医院的想法。次年，彭永鹤就在深圳开了瑞鹏宠物医院，即新瑞鹏的前身。
瑞鹏宠物医院是国内最早的一批宠物医院，彼时也是中国宠物产业的发展上升期，这让彭永鹤很快在供不应求的市场中站稳了脚跟。不久后，彭永鹤在深圳开设分院，尝试进行连锁经营，并于2012年走出深圳，向湖南等地进行扩张。2013年，新瑞鹏宠物医疗集团有限公司正式成立。
总部在深圳的达晨财智敏锐地嗅到了宠物赛道的“钱景”。2015年，达晨财智对新瑞鹏进行了A轮投资，并在随后几年的融资中追加投资，为新瑞鹏的发展提供了原始助推力。公开资料显示，达晨财智入局一年后，瑞鹏宠物医院的数量从70家迅速增至200多家。
新瑞鹏品牌矩阵
图源：招股书
不仅如此，新瑞鹏和高瓴还“意在谋求更大的生意“。若此次成功在美股上市，新瑞鹏将成为国内宠物医疗机构上市第一股，高瓴和彭永鹤也将成为本次IPO的最大受益者。招股书显示，高瓴以35.8%的持股比例位列新瑞鹏第一大股东，持股比例31.8%的彭永鹤为第二大股东。
此外，新瑞鹏背后还有腾讯、雀巢、碧桂园、中金等一众产业资本及知名机构，最新一轮融资时的估值已经高达300亿元。
一边扩张，一边赔钱
作为全国最大、全球第二的宠物医院，新瑞鹏有着很强的赚钱能力。
通过新瑞鹏3月14日更新的招股书可以看到，公司近几年保持着较高的增长速度，2020-2022年营收分别为30.08亿元、47.84亿元和57.40亿元。其中，2021年公司营收同比增长为59%，2022年营收同比增长为20%。
即便近年来营收持续增长，新瑞鹏依然连年亏损且亏损逐渐扩大。招股书显示，2020-2022年新瑞鹏净亏损分别为10.00亿元、13.11亿元、14.17亿元，三年累计亏损近40亿元；报告期内，其整体毛利率只有5%上下，和此前挂牌新三板时披露的30%相差甚远。
新瑞鹏“增收不增利”的原因是多方面的。
一方面，疫情是导致新瑞鹏亏损的直接原因。彭永鹤曾公开表示，受疫情冲击最严重的时候，线下有几百家分院暂停营业。招股书中也强调，2022年底许多城市的疫情防控政策出现调整，对公司四季度财务表现造成了一定的影响。
另一方面，新瑞鹏内部也面临不少问题。一直以来，宠物医疗行业是典型的重资产行业，医疗设备、进口药品/器械采购、店铺租金、人力成本等都是不小的开支。即使新瑞鹏这样的头部，也摆脱不了行业通病。
首先，劳动力成本的增长或是新瑞鹏亏损的因素之一。
招股书显示，新瑞鹏的主营业务——宠物护理服务的成本主要包括：劳动力成本、材料成本、租金费用、折旧和摊销费用等。
其中劳动力成本占大头，主要包括直接参与医院运营的兽医、医疗助理和美容师等。报告期内，劳动力成本占宠物护理服务业务总成本的比例分别为52.8%、54.0%、53.8%。值得一提的是，这一数据在新三板上市期间仅为20%多。
尽管市场规模足够大，但是宠物医疗行业仍处在发展的早期。
首先，宠物医院市场分散性极强。公开资料显示，我国宠物连锁医院数量占比不足15%。在全国近1.5万家宠物医院中，80%-90%的宠物医院为小规模单店经营或10家以下连锁经营，市场极为分散。
其次，宠物医院市场尚未形成产业链和服务标准的可视化体系，行业问题多发。即便是龙头新瑞鹏，也曾在2022年8月因生产事故隐患排查治理问题遭到两次行政处罚；旗下的美联众合动物医院在2022年也多次遭到行政处罚，多个处罚原因都是“将人用药品用于动物”。
另外，宠物医疗行业的人才供给存在较大缺口。农业农村部国家首席兽医师（官）李金祥曾在2022年10月表示，中国官方兽医13.6万人、执业兽医16.5万人、乡村兽医17.7万人，根据发达国家每千人对兽医服务的需求比例计算，我国执业兽医缺口高达30万人。
站在千亿市场的风口上，企业想要吃到“萌宠”的红利，在宠物医疗领域乘风破浪，除了需要资金、人才等支持，或许更需要足够的耐心与等待。
结语
有媒体用“中国宠物医疗行业诞生以来影响深远的标志性事件”来形容新瑞鹏的上市。作为国内宠物经济赛道中业务生态最完善、截至目前估值最高的企业，新瑞鹏的IPO事宜不仅关乎自身发展，同时对整个赛道也有着重要意义。
其实早在1月24日，新瑞鹏就正式递交了招股书，并于3月14日更新了招股书信息，据悉本计划在3月31日前登陆纳斯达克。但如今已是4月，新瑞鹏的上市进程再未有新消息传出。
对于以“繁荣行业发展、提供动物福利”为初心的新瑞鹏来说，就算“虐猫”事件不会是上市进程的一道坎，也会成为众多宠物主心里的一道坎。
参考资料：
1、《越扩张越赔钱，新瑞鹏困在“时运”中》，读懂财经
2、《达晨、高瓴大手笔：53岁兽医赴美IPO，曾估值300亿》，天天IPO
443、《新瑞鹏流血上市，宠物医疗龙头为何不赚钱？》，满投财经
